Ólga í Þýskalandi vegna vaxtaákvörðunar Seðlabanka Evrópu

Það eru ekki allir kátir með síðustu ákvörðun Seðlabanka Evrópu. Þjóðverjar eru nú alveg sjóðbullandi vitlausir yfir því að hún muni stuðla að bólumyndun í Þýskalandi.

Seðlabanki Evrópu lækkaði stýrivexti (vextir á lánum seðlabankans til annarra banka) í fyrri viku um 0,25 prósentur og verða þá vextirnir í 0,25 prósentum. Þetta var önnur vaxtalækkun bankans í ár og Mario Draghi seðlabankastjóri í Evrópu gerir ráð fyrir að vextirnir munu haldast lágir á næstunni og jafnvel lækka enn frekar. Fyrir vikið féll evran á gjaldeyrismörkuðum.

Þetta segir okkur aðeins það að evrulöndin eru enn að basla í efnahagssamdrættinum og atvinnuleysi. Verðbólgan er líka allt of lítil. Mæld verðbólga er aðeins 0,7 prósent, sem segir okkur að undirliggjandi verðbólga - sú sem endurspeglar í raun verð á öllum keyptum vörum og þjónustu - er líklega undir 0% (en þessum tölum má fletta upp). Í öllu falli er efnahagslífið í Evrópu almennt í frosti.

Grikkir, Spánverjar og Ítalir fögnuðu þessari ákvörðun.

Þjóðverjar eru hins vegar verulega óhressir og einn af forsvarsmönnum Kristilegra demókrata, Michael Meister, segir að nú sé veruleg hætta á eignabólumyndun í Þýskalandi. Vextir séu það lágir að eftir spurn eftir eignum aukist og verð hækki. Þetta sé verulega hættulegt fyrir þýskan almenning því bólan gæti sprungið fyrr en varði.

En  - bíðið nú við? Var ekki einhver sem sagði að þetta væri sameiginlegt gjaldmiðilssvæði þar sem það hentaði að hafa sömu peningastefnu og vaxtastefnu?

Viðbrögðin við síðustu vaxtaákvörðun Seðlabanka Evrópu sýna að evrusvæðið er ekki hagkvæmt gjaldmiðilssvæði.

Það er bannað samkvæmt reglum ESB að greina frá því hvernig stjórnendur bankans greiddu atkvæði um þessa ákvörðun. Reuters telur sig þó vita að stjóri þýska seðlabankans, Jens Weidmann, hafi verið í hópi um fjórðungs af fulltrúum í stjórninni sem greiddi atkvæði gegn þessari vaxtaákvörðun.

Auðvitað mælir meðaltalsverðbólguþróun á evrusvæðinu með þessari vaxtaákvörðun. Málið er bara að meðaltalið hentar löndunum misvel. Í þetta sinn hentar ákvörðunin Þjóðverjum afskaplega illa - og getur stuðlað að óstöðugleika í fjármálum í Þýskalandi, en ákvörðunin hentar hins vegar skuldaþjáðum löndum á suðurjaðri evrusvæðisins ákaflega vel.

Hver er svo lærdómurinn af þessu fyrir Íslendinga?

Dæmi hver fyrir sig (en til upprifjunar skal minnt á að hagsveiflan á Íslandi hefur aldrei verið í takti við meðaltalið á evrusvæðinu).  

(Ofanritað er m.a. sótt í Europaportalen.se)

Sjá einnig meðfylgjandi skýringarmynd sem sýnir glögglega ójafnvægið í ESB - en hún sýnir vöruskiptahalla og vöruskiptaafgang í löndunum árið 1999, þegar verið er að taka evruna upp sem reiknieiningu og 2005 þegar evran hefur verið notuð í nokkur ár. Myndin sýnir að vandinn vex eftir því sem á líður: